miércoles, 29 de octubre de 2008
El esfuerzo medio para adquirir una vivienda en España sigue aumentando
sábado, 25 de octubre de 2008
El "extraordinario" aumento de la líquidez en la economía americana
La Reserva Federal de St. Louis publicó ayer las cifras actualizadas de la base monetaria ajustada y del exceso de reservas bancarias, dos de las variables claves en la generación de líquidez en la economía americana. En los dos gráficos adjuntos se puede ver su evolución histórica. Hacer click sobre los gráficos para hacerlos más grandes. Por una parte, la base monetaria mide el total del dinero en circulación y los depósitos del sistema bancario en los Bancos del Sistema de la Reserva Federal de los EE.UU., y está ajustada por los efectos de los sucesivos cambios reglamentarios del coeficiente de reserva obligatorio. Por su parte, la variable que mide el exceso de reservas bancarias recoge la cantidad de los depósitos que el sistema bancario tiene en los Bancos del Sistema de la Reserva Federal y que no son computables para satisfacer el coeficiente de reservas mínimo obligatorio y, que por lo tanto, están disponibles para prestar. La base monetaria ajustada no había crecido tanto (y en tan poco tiempo) desde el inicio de la serie en 1984. Entre el 8 de agosto y el 22 de octubre de 2008 ha pasado de 876 a 1182,5 billones de dólares, aumentado en 306,5 billones de dólares en apenas dos meses. Para acumular este aumento tan increíble de la base monetaria tendríamos que acumular los incrementos de 8 años, es decir, el periodo comprendido entre el 30-6-1999 y el 26-8-2008.
martes, 21 de octubre de 2008
Cómo explicar la crisis financiera internacional a un niño
domingo, 19 de octubre de 2008
La prima de riesgo de la economía española aumenta
Una manera de aproximar la "prima de riesgo" de una economía es a través del diferencial de tipos de interés nominales a largo plazo con el exterior. En el gráfico se representa este diferencial entre España y Alemania medido por la diferencia porcentual (media mensual) entre el rendimiento en el mercado secundario de los bonos de deuda pública a 10 años.
lunes, 13 de octubre de 2008
Paul R. Krugman obtiene el Premio Nobel de Economia 2008
domingo, 12 de octubre de 2008
La exuberancia irracional del mercado bursátil: el "crash" de octubre de 2008
miércoles, 8 de octubre de 2008
La indignación y la crisis de confianza en EE.UU. está más que justificada
Algo no funciona en la bolsa española ( y británica)
La pérdida de confianza en el sistema financiero internacional sigue en mínimos y la bolsa española continua sin dar ejemplo. El sueño del inversor que especula en un sólo día (intradía) se ha ha manifestado hoy. Cuando las bolsas reaccionaban negativamente ante los efectos de la crisis de liquidez, los bancos centrales han abaratado el precio del dinero para dar confianza al sistema. Nada más conocerse la medida, el mercado de renta variable ha apoyado al especulador. En una sola operación, hoy ha sido posible ganar más del 17% en Iberdrola Renovables, el ejemplo más claro de la extrema volatilidad. Dentro del IBEX, ocho valores han presentado oportunidades a los especuladores, ya que la diferencia porcentual entre su menor precio y el mayor precio ha sido mayor del 10%. En Iberdrola Renovables, el inversor más "especulador" ha podido obtener una rentabilidad en una sola sesión (intradía) del 17%, si adquirió acciones a 2,64 euros y las vendió a 3,09, mínimo y máximo en la sesión del 8 de octubre. Las oportunidades de arbitraje especulativa se dieron también en las acciones de Abengoa (13,6%), FCC (13,5%) y Gamesa (13,3%), Iberdrola (11,7%), Inditex (11,2%), Técnicas Reunidas (10,3%) y Repsol YPF (10%). En el Reino Unido, el escandalo fue mayor, y con una operación especulativa intradía con las acciones del Royal Bank of Scotland (HBOS) se ha ganado más del 64%. ¿Qué opina sobre esta situación nuestro organismo regulador, la Comisión Nacional del Mercado de Valores?.
lunes, 6 de octubre de 2008
El riesgo de impago de la deuda de la banca y de las cajas de ahorro españolas aumenta
La falta de confianza entre las entidades bancarias internacionales está provocando desde finales del verano una falta de líquidez a nivel internacional. Nadie duda que entre las propias entidades bancarias existe miedo a prestarse dinero y que este no le sea devuelto. Este proceso se ha trasladado en última instancia a un freno en la concesión de créditos a las economías domésticas y a las empresas en las economías nacionales, proceso que amenaza con provocar una recesión económica severa a nivel internacional. Un indicador claro del nivel de desconfianza entre las entidades, lo recoge el mercado de los activos denominados "Credit Default Swaps" (CDS), que no son más que un contrato de aseguramiento que tiene como objetivo que un inversor institucional (instituciones financieras que invierten en el mercado de valores junto con las compañías de seguros y las sociedades gestoras de fondos de inversión y fondos de pensiones) se asegure que pueda cobrar la deuda que tiene con una entidad bancaria (aunque también se utiliza para la deuda emitida por empresas no financieras y gobiernos). El CDS será útil en el caso de que la entidad bancaria no pueda hacer frente en un futuro más o menos cercano a sus deudas (bonos y cédulas hipotecarias, fundamentalmente).
El rescate financiero de Wall Street edulcorado con medidas fiscales
domingo, 5 de octubre de 2008
La rentabilidad a largo plazo de la inversión en vivienda
sábado, 4 de octubre de 2008
Predicciones sobre el próximo Premio Nobel de Economía 2008
Llega la época de hacer las "porras" académicas de quién (o quienes) serán los agraciados con el Premio Nobel de Economía. Aquí les presento una de la predicciones más fiables (casi ningún año fallan). Se trata de la empresa que proporciona datos de los mercados financieros: Thomson Reuters. Su apuesta ganadora es para los especialistas en modelos econométricos dinámicos, Lars Hansen de la Universidad de Chicago, Thomas J. Sargent de la Universidad de Nueva York y Christopher Sims de la Universidad de Princeton; para el especialista en economía pública Martin Feldstein de la Universidad de Harvard y para los economistas de la Universidad de California-Los Angeles (UCLA), Almer Alchian y Harold Demsetz, por su contribución a la economía de la empresa y a la teoría de los derechos de propiedad. Aunque me alejo de las profecías seguras de Thomsom Reuters, ya saben que a mi me gusta el riesgo, y si pudiera votar yo le daría el Nobel a Robert J. Barro, Catedrático de Economía de la Universidad de Harvard. Sus contribuciones se centran en el campo de la Macroeconomía: la equivalencia ricardiana, el papel de las expectativas racionales en la política monetaria, la suavización impositiva óptima, las nuevas teorías de crecimiento económico y la nueva teoría económica sobre la fertilidad. Además es uno de los economistas más citados en las revistas científicas del área de Economía. Lo curioso, es que Barro sigue el patrón de algunos de los mejores economistas americanos: no estudió en principio la carrera de Economía, aunque posteriormente obtuvo el Doctorado en nuestra disciplina. Su Licenciatura fue en Física.